兴业证券:维持恒生电子(600570.SH)“增持”评级 近五年业绩持续增长

智通财经APP获悉,兴业证券(601377,股吧)发布研究报告称,维持恒生电子(600570,股吧)(600570.SH)“审慎增持”评级,基于公司金融创新有望打开业务增量市场,且国际化战略持续推进,调整2021-23年归母净利润为17.42/21.27/24.65亿元的预测。

兴业证券主要观点如下:

国内Fintech领军企业,近五年业绩持续增长。

恒生电子成立于1995年,深耕Fintech领域廿载,逐渐形成“6纵+6横”业务版图,面向金融机构等客户提供一站式金融科技解决方案。2021H1公司实现营收、净利润20.5亿、7.2亿元,同比增长27%、108%,近五年CAGR为13%;新会计准则变更后,公司毛利结构重塑,近三年期间费用持续下降,经营性现金流实现快速增长。

短中期维度:尽享资本市场改革红利,多产品线全面升级。

近年以来,再融资新规、REITS新规、T+0改革、创业板注册制、公募基金投顾等多项资本市场基础制度改革协同推进,深化财富管理转型。同时,公司陆续发布O45、UF3.0、估值6.0、理财销售5.0、新一代TA等新产品,从“底座-模块-平台”全进阶,目前多项产品已成功落地标杆案例。随着政策红利不断释放、公司持续推进大中台战略,业绩有望在短中期内持续高速增长。

长期维度:对标海外成熟市场,技术壁垒为高成长护航。

2020年以来,全球金融IT建设需求复苏态势明显,未来,伴随公司“IT出海”战略推进,未来将拥抱更广阔市场空间。借鉴海外龙头FIS发展经验,公司长足外延并购有望持续为公司完善产品链布局,不断外拓业务边界,具备长期成长性。公司技术实力获长期认可,连续13年上榜IDCFintech榜单,2021年排名提升至38位。公司研发投入持续加码,高技术壁垒为其长期成长性保驾护航。

风险提示:金融行业政策变动;公司创新产品落地不及预期;市场竞争加剧。

(责任编辑: HN666)

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